昨夜，美(měi)国(guó)银行股持(chí)续(xù)暴跌(diē)，内(nèi)外盘(pán)商品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美(měi)股(gǔ)三(sān)大指数(shù)集体低开(kāi)，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价(jià)重(zhòng)挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅(guī)谷银(yín)行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国(guó)地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股再次大(dà)跌(diē)，导(dǎo)致(zhì)美国国债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅(fú)下跌，债(zhài)券(quàn)交易(yì)员不再完全押注美联储会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的(de)美联储利率掉(diào)期(qī)合约目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦(bāng)基金(jīn)利率高出20个基点，这(zhè)暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交易员认为(wèi)美联(lián)储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了大幅降低加(jiā)息(xī)的可能性外，掉(diào)期交易还显(xiǎn)示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降息(xī)的押注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)指数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期货(huò)主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和党人必须在(zài)没有任何要求和条件的情况(kuàng)下(xià)打消(xiāo)违约的可能性，并(bìng)解决(jué)债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债(zhài)务上限问题(tí)和(hé)削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务上(shàng)限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告称，如(rú)果美国国会不提高政(zhèng)府的债务(wù)上限，由此产(chǎn)生的债(zhài)务(wù)违约将在美国引发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违(wéi)约将(jiāng)导致(zhì)失业率(lǜ)上(shàng)升，同时(shí)使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和(hé)信用卡(kǎ)上的支出增加。耶(yé)伦(lún)称，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济(jì)和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加(jiā)未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业(yè)将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可(kě)能无(wú)法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登(dēng)正式(shì)宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的连(lián)任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上写道：“每一代人(rén)都要经历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相(xiāng)信这是(shì)我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加入我们，让我们完(wán)成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深民(mín)主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选。不支持他参(cān)选的人(rén)中，69％的人认为(wèi)年龄是一个(gè)主要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期(qī)间有关(guān)工(gōng)作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边(biān)市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，黄金期货(huò)合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时，所有品(pǐn)种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面(miàn)，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为10％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个(gè)交易日结算时起，上述品种期(qī)甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处货(huò)合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化(huà)石油气(qì)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在(zài)各期货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平恢复至节前标(biāo)准；其(qí)他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出(chū)现单边市的第一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权(quán)各合约(yuē)的(de)保证金调整系数根据相应股指期货的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准进行调(diào)整。

　　广期所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)工业硅品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续(xù)报价的第(dì)一个交易日(rì)结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生(shēng)猪(zhū)期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期(qī)现货价格走(zǒu)势(shì)背离，期(qī)货主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格(gé)继(jì)续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师(shī)孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现(xiàn)货(huò)偏强的主(zhǔ)要(yào)原因有四点：一是短期二(èr)次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降(jiàng)雨(yǔ)导致调(diào)运(yùn)不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶(jiē)段(duàn)性触底(dǐ)。中(zhōng)小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育肥采(cǎi)购(gòu)量增(zēng)加，政(zhèng)策消息稳市信(xìn)号(hào)相对强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然(rán)而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐(lè)观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显(xiǎn)承压。同时(shí)，套(tào)保资金介(jiè)入。因(yīn)此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端来(lái)看(kàn)，截(jié)至3月末，全(quán)国(guó)能繁母猪(zhū)存栏相当于正(zhèng)常保有量(liàng)的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏(lán)以及(jí)生猪存栏(lán)依旧(jiù)处(chù)于高位(wèi)，意味着今年一季度去产能不及预(yù)期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今年下半(bàn)年市场不(bù)会(huì)出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率延长至今年(nián)下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环比(bǐ)增(zēng)幅逐(zhú)月增(zēng)加，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前(qián)生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且(qiě)规模化占比(bǐ)得(dé)到明显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪(zhū)存栏(lán)量(liàng)明显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能(néng)调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正(zhèng)常(cháng)保(bǎo)有量，可见国(guó)家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明(míng)显高(gāo)于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高库存(cún)水平将抑(yì)制猪价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结(jié)为持续向好发展态势，政策引导(dǎo)及(jí)市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求却(què)一(yī)直(zhí)不(bù)温(wēn)不(bù)火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概率将回归(guī)到正常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入(rù)库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基(jī)本收尾(wěi)，从走量(liàng)看并未出现明显(xiǎn)提升(shēng)，随(suí)着二季度气温升(shēng)高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团(tuán)企业出栏计划(huà)或继续增(zēng)加(jiā)，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供(gōng)大(dà)于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一(yī)”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个(gè)交易日，期(qī)货盘面资金已(yǐ)经提前(qián)反映(yìng)了市场情绪(xù)。建议投资者控(kòng)制仓(cāng)位(wèi)，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大(甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处dà)概率仍将保持(chí)低位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一(yī)季度。按(àn)照官方能(néng)繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的(de)阶段，并于(yú)10月(yuè)份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏量大(dà)概率环比下降。而11月(yuè)份正(zhèng)值猪(zhū)肉消费(fèi)旺季(jì)，供(gōng)减需增预期下，相(xiāng)对(duì)支(zhī)撑当(dāng)期生猪(zhū)价(jià)格(gé)，故目(mù)前盘(pán)面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价(jià)不具(jù)备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议(yì)养殖端锚定(dìng)成本(běn)，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行(xíng)情变化多集中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗(xǐ)船(chuán)事件为(wèi)盘面带来了压(yā)力；另一方(fāng)面，市场对(duì)于第二波新冠疫(yì)情可(kě)能到(dào)来从而(ér)降低国内需求的担忧(yōu)则进一步加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据新加坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于第(dì)一(yī)波，短(duǎn)期情绪释(shì)放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场延续了产地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大(dà)的back结构也显(xiǎn)示出市场对东(dōng)南(nán)亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡季(jì)以及(jí)印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担忧。产(chǎn)地(dì)供(gōng)需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量(liàng)后(hòu)得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节(jié)性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产(chǎn)区未(wèi)来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份马来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋月(yuè)节备货结束(shù)、主要进口国植物油供(gōng)应充足(zú)，印度3月棕榈(lǘ)油库(kù)存仍(réng)有59万吨，植(zhí)物(wù)油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影响或将(jiāng)冲击印度(dù)对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季(jì)节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处(chù)在(zài)复产初期(qī)，且今(jīn)年4月(yuè)份工作(zuò)日较(jiào)少，产(chǎn)量预计在150万吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开始小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多增强和出口(kǒu)前(qián)景不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压(yā)回(huí)调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度(dù)食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问题仍未解决。截(jié)至(zhì)3月末，其(qí)食(shí)用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟表示(shì)，国内棕(zōn甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处g)榈油近月(yuè)进口严重倒挂(guà)，远月(yuè)有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量(liàng)预(yù)估(gū)分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史(shǐ)同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温(wēn)升(shēng)高及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回升，国(guó)内棕榈油(yóu)继续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利(lì)润(rùn)深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港数(shù)量将明显(xiǎn)减少。在此基(jī)础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去(qù)化。长期市场对于未来供(gōng)应充裕的(de)预期(qī)基本一致。天气情(qíng)况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增加而出(chū)口需求较(jiào)差，未来产地存在累(lèi)库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在集中供应压(yā)力的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格或以区间调整(zhěng)为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说(shuō)。

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