今年(nián)以来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金(jīn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在(zài)一季度加大了(le)对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的(de)前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程(chéng)度增持(chí)。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理史博(bó)在(zài)一(yī)季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业(yè)生(shēng)产(chǎn)活(huó)动和市场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制(zhì)造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和(hé)先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及(jí)业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价(jià)均处(chù)在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自(zì)身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力(lì)。作(zuò)为人(rén)工智能(néng)赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数(shù)字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年(nián)的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放(fàng)黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石和四(sì)季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石(lái)收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的(de)吸(xī)引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的(de)前沿(yán)技(jì)术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右(yòu)偏的(de)机(jī)会：关注(zhù)在(zài)未来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意(yì)愿提升(shēng)的(de)高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等。

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