美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行(xíng)大(dà)跌(diē)

　　美东时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此(cǐ)聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报1196缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱6.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的(de)商业模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他(tā)们在(zài)银行(xíng)或(huò)其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己(jǐ)资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这(zhè)一数(shù)据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石(shí)油化(huà)工厂(chǎng)遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当(dāng)地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需要(yào)数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担(dān)忧压(yā)制，外(wài)盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的(de)一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经(jīng)济(jì)都(dōu)将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度(dù)级(jí)别演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级(jí)别(bié)的拉升行情。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业(yè)、服(fú)务(wù)业以及(jí)综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显(xiǎn)示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得(dé)动(dòng)能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风(fēng)险正(zhèng)在(zài)上升。而在此(cǐ)次美(měi)联(lián)储议(yì)息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币(bì)政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险事(shì)件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较(jiào)高(gāo)的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是(shì)在银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避(bì)险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首(shǒu)的(de)中(zhōng)东(dōng)产油(yóu)国为稳定(dìng)油价(jià)进行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整(zhěng)体上(shàng)市场(chǎng)再(zài)度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易(yì)许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青(qīng)产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西(xī)东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工(gōng)率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求(qiú)表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下(xià)移(yí)，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料(缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期(qī)期(qī)间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装置(zhì)开工(gōng)较(jiào)为积极，实际(jì)检修(xiū)力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开(kāi)工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调(diào)油需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度(dù)回升的态势(shì)。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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